Fabian Gerber, responsable de l'acquisition et du suivi des candidats potentiels à la cotation à la bourse suisse, explique comment préparer une cotation en bourse, en tirer le meilleur parti et accélérer la croissance d’une entreprise.
En Suisse, le nombre d’introduction en bourse (IPO) se monte en moyenne à cinq par an. Les start-up privilégient souvent le financement privé plutôt qu’une cotation en bourse. Pourtant, une IPO peut offrir capitaux frais, crédibilité et visibilité accrues, en contrepartie d’une préparation rigoureuse, notamment en matière de gouvernance, de finances et de communication. Fabian Gerber, Head Origination chez SIX Swiss Exchange, détaille les étapes clés pour réussir cette transition vers les marchés des capitaux.
Pourquoi les startup suisses tardent généralement à entrer en bourse en comparaison avec d’autres pays?
Fabian Gerber: L'une des raisons est la culture très marquée du financement privé en Suisse: de nombreuses entreprises peuvent bénéficier d'un soutien à long terme de la part de family offices, de capital-risqueurs ou d'autres investisseurs privés, ce qui leur permet de se développer d'abord en privé. À cela s'ajoutent des exigences élevées en matière de qualité, de gouvernance et de transparence, qui nécessitent une préparation minutieuse à l'introduction en bourse.
Quelles sont les étapes clés d’une IPO?
Gerber: La préparation se divise essentiellement en trois domaines: tout d'abord, les finances, la gouvernance et les contrôles internes doivent être amenés à un niveau compatible avec la bourse – des comptes clairs, des processus fiables et un conseil d'administration professionnel sont des conditions préalables indispensables. En parallèle, il est important de développer une stratégie d’argumentation et de communication convaincante et claire à l'intention des investisseurs, des analystes et des médias. Enfin, il faut mettre en place des structures et des systèmes de reporting qui répondent aux exigences réglementaires et aux obligations de transparence accrues.
Quelles sont les exigences les plus difficiles à satisfaire?
Gerber: Les plus grands défis ne résident souvent pas dans des réglementations individuelles mais dans l'ensemble des exigences. Le passage à des rapports semestriels ou trimestriels, le renforcement de la gouvernance et l'évolution de la culture d'entreprise vers plus de transparence et de discipline sont particulièrement exigeants. Tout cela nécessite du temps, des processus clairs et un engagement fort à tous les niveaux.
Comment une telle opération change-t-elle le rôle des fondateurs?
Gerber: Cette étape implique un changement de rôle notable pour les fondateurs. Ils s'éloignent des activités opérationnelles quotidiennes et agissent davantage en tant que dirigeants stratégiques de l'entreprise. Dans le même temps, ils sont plus exposés au regard du public: les analystes, les médias et les investisseurs observent attentivement leurs décisions et leur communication. Cela exige une plus grande discipline, mais aussi une certaine routine dans le traitement des questions relatives aux relations avec les investisseurs, aux roadshows (séries d'événements où l’entreprise présente son évolution commerciale aux investisseurs, ndlr.) et aux apparitions publiques. Ils doivent également apprendre à vivre avec la volatilité accrue du cours de l'action et à gérer activement les attentes du marché des capitaux, par exemple en fournissant des indications transparentes et des messages cohérents. Le dialogue avec un actionnariat diversifié et la collaboration étroite avec le conseil d'administration gagnent également en importance.
En quoi la IPO Academy peut-elle aider dans cette démarche?
Gerber: Le programme explique de manière pratique ce que signifie une introduction en bourse, des exigences légales à la communication sur les marchés financiers. Les fondateurs et les directeurs financiers bénéficient des conseils directs d'experts, d'investisseurs et de praticiens expérimentés qui ont déjà accompagné avec succès des processus d'introduction en bourse. Chaque session accueille au maximum quinze entreprises et tous les participants font partie de la direction générale. Le programme offre également une précieuse plateforme de réseautage. Les entreprises intéressées peuvent s'inscrire jusqu'à la fin du premier trimestre 2026 pour la prochaine édition.
Quels conseils donneriez-vous à une start-up qui envisage une introduction en bourse?
Gerber: Tout d'abord, il est important de commencer tôt: il faut prévoir au moins 18 à 24 mois pour mettre en place les structures, le reporting et la gouvernance nécessaires. Parallèlement, il est essentiel de constituer la bonne équipe. Il s’agit de disposer de personnes expérimentées en matière de CFO (directeur financier) et de relations avec les investisseurs afin de gérer de manière professionnelle les exigences complexes d'une introduction en bourse et de mener le dialogue avec les investisseurs, les analystes et les médias. Enfin, l'Equity Story doit être soigneusement affinée: il faut présenter de manière claire et convaincante comment l'entreprise connaît une croissance durable, est rentable ou peut le devenir, et comment elle crée de la valeur ajoutée à long terme pour les investisseurs. En abordant ces points à un stade précoce, vous posez des bases solides pour une introduction en bourse réussie.
